1月24日，苏州天使母基金受到新华日报的聚焦报道，全文转载如下：

  “天使”，本意是“天上的使者”，这个美好的词汇和高风险的投资合在一起，却有着不同寻常的意味——“天使投资”，是对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业，进行早期的直接投资；目的虽然美好，过程却极其艰辛，结果充满不确定性。惟其如此，投资界宁可在项目中后期多发力，很少在天使轮“吃螃蟹”。

    然而天使投资是创新领域最基础、最关键的环节，促使科创项目从0到1地跃升。一个有抱负的创新型城市，理应在天使投资上战略布局。

    对此苏州再一次“敢为人先”，于2021年初成立60亿元的天使投资引导基金。年末盘点，苏州天使母基金共接触市场化子基金管理团队超百个，决策子基金40支，投资设立子基金17支，认缴出资11.19亿元，带动子基金总规模达37.59亿元，引导倍率达3.4倍！

    在苏州天使母基金的加持下，一大批具有先导性、战略性的科技项目犹如“久旱逢甘霖”，获得最宝贵的初始投资。苏州天使母基金是怎样练就“慧眼”，不畏风险，带动市场性基金“投早投小”的？记者采访了苏州市财政局和基金管理方苏州天使创业投资引导基金管理有限公司。

百亿基金坚定“投早投小”，投资规模全国罕见，要为城市“赢未来”

   “2021年1月4日年苏州天使母基金成立，开立了两个标杆：一是基金规模，二是组织架构。” 苏州市财政局党组书记刘小玫说，苏州天使母基金首期规模60亿元，基金规模在同类型基金中为省内第一，并位居全国前列，市县（区）两级财政联动出资并整合各板块优势资源，集全市之力发展天使投资。

    苏州“集全市之力”成立天使引导基金，是因为随着苏州实体经济、创新经济发展，有能力且迫切需要在创投基础层前瞻布局。2021年，苏州规上工业总产值迈上4万亿元台阶，成为全球“工业第一城”，战略产业蓬勃发展，创新经济大潮奔涌，不仅催生了大批科创种子和幼苗，也亟需孵化培育先导性、成长性项目布局未来。

    以苏州工业园区为例，2021年三大新兴产业总产值突破3000亿元，国家高新技术企业数超2000家，新认定各级独角兽和潜在独角兽企业106家，瞪羚及瞪羚培育企业314家，超过国内大部分地级市。此番响应全市天使投资部署，苏州工业园区一举拿出20亿元。

    从瞪羚、独角兽到新三板、科创板，苏州形成波次清晰、生生不息的创新浪潮。市地方金融监管局局长谢善鸿介绍，去年苏州新增境内外上市公司42家，A股上市公司累计达175家，新三板268家，科创板38家，分别位列全国城市第五、第四和第三。发展天使投资，完善科创体系，苏州有实力、也有责任率先布局。

 “天使投资定位科创基础层，是为城市赢得未来。” 苏州天使管理公司总经理朱巍说，硅谷的发展表明，天使基金是“大众创业、万众创新”的关键一环；好的天使投资能够发现产业未来，掌握制胜密钥。由于天使基金投早投小，单笔项目平均投资一般小几百万元，苏州母基金足以覆盖全市各板块，投向千个早期项目，加之基金采用“母子基金”架构，政府基金对单个子基金出资比例最高可达40%，将带动百亿资金坚定地投向天使轮，专心孵化产业“幼苗”，投资规模全国罕见。

  互联网企业风光无两，苏州天使基金不为所动，紧盯颠覆性前沿技术

 “投早投小”，注定了天使投资高成长性与高风险性相伴相生:成功了，小额投入、百倍回报；失败了，血本无归。行业底层逻辑是提高投决的科学精准性，用成功的投资覆盖失败的亏损。

   但天使投资的成功投资，将撑起城市创新未来。切不可因为项目难选、孵化艰辛，让基金投向别处、鸠占鹊巢。为提升天使投资的纯粹性和确定性，苏州设立了严苛门槛：天使子基金投资须为企业首两轮外部机构投资，或企业设立时间不超5年，且从业人数不超200人，上一年度的净资产或年销售收入不超2000万元。

   提高天使投资的精准性，苏州天使基金在“顶层设计”上做足功夫：植根城市雄厚的产业基础，利用这片创业天堂在海内外巨头、科研“国家队”中的号召力，设立了一支支靶向明确、定位清晰的子基金。国家第三代半导体研究院、长三角新材料研究院等“国字号”科研院所，信达生物、科大讯飞、亚盛医药、优刻得等行业头部，苏州工业园区国际科技园、苏州高新区医疗器械产业园、常熟金属材料研究所、昆山工研院等本土平台，都设立了天使子基金。布局面广的孵化平台如蒲公英、创新工场，也成为天使基金合作伙伴。

   选择孵化项目，苏州天使基金还确立一个原则，不为眼前排名所累，不追求短期效益。当下许多风光无两的互联网、移动互联企业，并不入苏州天使的“法眼”，而像量子通讯、基因治疗、第三代半导体材料这些先导性前沿技术，各类子基金紧盯不放。

   既“高举高打”又“精挑细选”，让苏州一支支子基金有如一张张细密紧实的渔网，捕捉颠覆性技术，精心投资孵育。苏州聚萃由中美技术专家依托江苏省产研院智能液晶所平台创办，深耕面板行业关键材料，已通过投决，即将进入量产。“从实验室到生产线，基金是我们的后盾。”公司创始人张东说。士泽生物医药成立于2021年3月，为帕金森病等尚无临床解决方案的疑难疾病提供规模化、低成本的细胞治疗方案，去年6月公司获得子基金天使轮投资，9月引入行业权威专家加盟，10月获得2021年中国生物医药最具创新力50强企业和最佳人气奖。

“苏州不是最早设立天使基金的，但一定是投资动作和支持力度最大的”

 “世有伯乐，然后有千里马。” 朱巍说，在天使投资领域，“好天使”的寻觅难度，一点也不亚于好项目，他们是发现“千里马”的“伯乐”，发现并孵化好项目的操盘手。

   优秀的天使基金管理团队，是投资界的稀缺资源。他们担忧高风险、期望高回报。这些投资人和背后的市场化资本，远比想象中现实理性。为了激发子基金活力，让基金管理人放开手脚，苏州市天使投资引导基金做了很多制度设计。

 “只要天使投资敢投、愿投、关注苏州，我们愿意出资金、给政策，一路保驾护航。” 朱巍介绍，苏州天使创新优化设置了尽职免责和容错机制。“天使投资有很大的不确定性，我们希望母基金更加耐心、包容。”某子基金管理人举例说，苏州天使的尽职免责和容错机制具备可操作性，符合市场规律，兼顾到投资安全、收益及政策效应，让基金管理人在高风险的早期阶段更敢投资了。与此同时，苏州天使还为子基金设置激励、让利机制，完善社会资本退出方式。符合返投要求的子基金管理机构，可以选择申请回购，或者根据返投任务完成情况，申请获得相应比例超额收益的让渡。

 “苏州天使母基金是政府引导基金，肩负着撬动资本杠杆、聚拢社会力量、攻克先导技术的城市抱负。”朱巍说，苏州不是最早设立天使基金的，但一定是投资动作和支持力度最大的，因为天使基金设立目的，是打造科技创业圆梦天堂，为苏州赢得更加美好的未来。

 转自：新华日报财经

 新华日报·财经记者：顾巍钟 陈娴 孟培嘉

 通讯员：戴盼之  钱蕴文

 编辑：何钰